一、產業鏈：硫酸上游制備原材料充足，下游需求有望迎來增長

硫酸是一種最活潑的二元無機強酸，能和絕大多數金屬發生反應。高濃度的硫酸有強烈吸水性，可用作脫水劑，用于碳化木材、紙張、棉麻織物及生物皮肉等含碳水化合物的物質。硫酸與水混合時，亦會放出大量熱能。另外，硫酸具有強烈的腐蝕性和氧化性，使用時存在一定的危險性，因此使用時需謹慎。硫酸的制備方法只要包括硫磺制酸、冶煉煙氣制酸和硫鐵礦制酸三種。硫酸是一種重要的工業原料，可用于制造肥料、藥物、炸藥、顏料、洗滌劑、蓄電池等，也廣泛應用于凈化石油、金屬冶煉以及染料等工業中。

按照硫酸的生產工藝劃分，硫酸可分為硫磺酸、冶煉酸、礦石酸和其他四種，其中硫磺酸的占比最大，為46.18%。硫磺酸是以硫磺為主要原材料加工而來的硫酸，2016年至2022年我國硫磺產量穩定上漲，2022年我國硫磺產量上漲至935萬噸，較上一年度增長了7.05%。我國硫酸產能排在第二的是冶煉酸，占比為34.73%。冶煉酸是通過有色金屬的冶煉煙氣進行硫酸制備的，我國有色金屬礦產比較豐富，冶煉煙氣制酸也能提高有色金屬產業鏈的附加經濟價值。另外，礦石酸則是以硫鐵礦為主要原材料進行生產的硫酸，其產能占比為16.5%。

磷肥是硫酸最主要的下游需求市場，磷酸一銨和磷酸二銨的市場需求合計占硫酸下游市場需求的四成左右。2017年至2021年中國磷肥產量呈現出減少的趨勢，2021年我國磷肥產量為1039.04萬噸，較上一年度減少了2%。我國磷肥產量的減少主要是由于近幾年我國磷肥產能嚴重過剩，部分中小型企業被兼并重組或關停所致。另外，國內環保政策趨嚴也促使磷肥產量下滑。但我國為保障糧食供應安全，鼓勵農作物種植，2018年至2021年，我國農作物的總播種面積持續擴大。農作物播種面積的增多必將拉動化肥需求量的上漲。隨著國內磷肥供給側改革取得成效，我國磷肥產量將逐步恢復上漲趨勢，拉動硫酸需求量增多。

二、產業現狀：我國硫酸產區集中分布，2022年均價大起大落

我國硫酸的產能整體比較穩定，沒有太大的浮動，基本保持在1.22億噸至1.29億噸之間。而我國的硫酸產量除2021年外，也基本保持在0.95億噸至0.99億噸之間。2021年，我國硫酸產量增長至1.09億噸，較上一年度增長了1000萬噸。硫酸下游主要應用與農業領域，需求旺盛且穩定，同時隨著硫酸在工業領域的應用擴張，下游需求多，加上產能的穩定擴張，我國硫酸產量也保持穩定。

我國產能分布較為集中，華東地區、西南地區和華中地區是我國的硫酸主產區，其產能占比均超過了20%。其中華東地區的硫酸產能占比最大，達28%。華東地區的硫酸產能多分布在安徽、江西、山東地區的冶煉廠，多為冶煉煙氣制酸。西南地區和華中地區的產能占比較多主要受到下游需求量的影響，市場對硫酸需求量大，吸引了許多的硫酸冶煉廠在此建廠生產。

2021年和2022年上半年我國硫酸價格大漲，2022年4月，我國硫酸均價飆升至每噸1100元以上，甚至均價曾超過1200元。硫酸價格的大幅上漲主要受到供需緊張所致，環保政策的限產以及限電等因素導致我國硫酸產量難以大幅增多供應市場需求，甚至產量還在2022年出現了小幅度的減少。而產量增長受限的同時，我國硫酸的下游需求逐漸增長，趨于旺盛。在供需矛盾的推動下，我國硫酸均價被推高。2022年下半年，隨著國內硫酸供應增加和海外需求減少，我國硫酸的均價也快速回落。到2022年年底，我國硫酸均價在每噸300元左右。

三、進出口貿易：我國硫酸進出口貿易順差增大，智利是最大出口目的地

2017年，我國硫酸進出口情況呈現出貿易逆差的狀態，而從2018年至2022年，我國硫酸進出口情況轉向貿易順差狀態，并且貿易順差值呈現出增大的趨勢。2022年，我國硫酸進口數量減少至27.5萬噸，出口數量上漲至364.3萬噸。除2020年外，我國的硫酸進出口均價均呈現出上漲的趨勢。2022年，我國硫酸的進口均價上漲至每噸89.8美元，出口均價上漲至每噸116.8美元。

韓國是我國最大的進口來源地，2022年，我國從韓國進口硫酸25.1萬噸，我國有超過九成的進口硫酸都來自韓國。山東省是我國主要的硫酸進口需求地區，2022年，山東省進口了18.15萬噸硫酸，占全國硫酸進口總量的66%。其次是江蘇省，2022年進口了7.33萬噸硫酸，占全國硫酸進口總量的26.67%。

我國硫酸出口以發展中國家為主，我國硫酸出口最大的目的地是智利，2022年我國出口了127.9萬噸硫酸到智利，占到全國出口硫酸的35.1%。其次是摩洛哥，2022年我國出口到摩洛哥的硫酸數量為91.2萬噸，占全國出口硫酸總量的25%。2022年，我國最大的硫酸出口省份是江蘇省，出口數量達155.91萬噸，全國有超過40%的出口硫酸都來自江蘇省。

四、發展趨勢：下游需求持續發展，硫酸行業走向轉型升級道路

1、硫酸下游需求旺盛，產能或將繼續擴張

地緣沖突使得農產品供需緊張加劇，全球糧食價格上漲。同時，全球人口持續增多，為保障糧食供應安全，農作物種植面積將有所擴大，化肥需求量也將隨之增加。而硫酸作為生產磷肥的重要原材料，其需求量會隨磷肥生產增多而增多。另外，硫酸作為基礎化工原料，其主要的下游還包括鈦白粉、氫氟酸、己內酰胺等化工行業，這些行業對于硫酸的需求都是剛性的，因此硫酸需求的增速是確定且持續的。在硫酸需求增多的推動下，硫酸的產能也必將繼續擴張，以供應市場需求。

2、硫酸企業迎合市場需求，推動行業升級

近年來，新能源產業的發展持續加速。在低碳經濟全球化持續發展的背景下，新能源產業是未來社會發展的重要重要方向。在新能源產業的發展機遇期，硫酸企業也紛紛抓住下游行業的發展風向，主動延伸硫化工產業鏈，提升自身技術，研發創新產品，適應下游行業的需求。如研發精制硫酸、電子級硫酸、發煙硫酸、磺化產品等，主動迎合市場需求，提升企業競爭力和抗市場風險的能力，同時也將推動我國硫酸行業提質升級。

3、環保政策趨嚴，綠色化生產將成為硫酸行業發展的重要方向

硫酸屬于高污染行業，硫酸生產中排放的硫酸霧、砷、氟和重金屬離子等水污染都會對環境產生較大危害。隨著我國“雙碳”目標的發布，我國環保政策持續趨嚴。國家鼓勵工業生產綠色化，通過培育綠色工廠，構建綠色供應鏈，全面提升清潔生產水平。在政策的嚴格監管下，硫酸生產企業的環保意識也在逐漸增強，未來綠色生產將成為硫酸行業轉型的重要方向。